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供應(yīng)鏈金融是產(chǎn)業(yè)模式升級的自然演化。談供應(yīng)鏈金融，得從供應(yīng)鏈管理談起，先有供應(yīng)鏈管理，后有供應(yīng)鏈金融。

我們知道一個(gè)產(chǎn)品的生產(chǎn)過程分為三個(gè)階段，即原材料——中間產(chǎn)品——成品，但隨著技術(shù)也完成升級同時(shí)工業(yè)化水平提高，產(chǎn)品的生產(chǎn)模式就由原來的企業(yè)內(nèi)分工轉(zhuǎn)向?yàn)槠髽I(yè)間分工。

基于供應(yīng)鏈的各個(gè)主體之間的生意關(guān)系、業(yè)務(wù)開展，來給他們?nèi)谫Y，而并非根據(jù)客戶本身的實(shí)力和資質(zhì)來給他們?nèi)谫Y。銀行圍繞核心企業(yè)，管理上下游中小企業(yè)的資金流和物流，并把單個(gè)企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)整體的可控風(fēng)險(xiǎn)，通過立體獲取各類信息，將風(fēng)險(xiǎn)控制在最低的金融服務(wù)。

供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)取決于它的緣起和存在的合理性，其存在的合理性源于四點(diǎn)：

源于地位不對等

市場經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是供需，基于先天稟賦、商業(yè)資源、企業(yè)實(shí)力、產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)、行業(yè)特點(diǎn)、宏觀政策的差異，供應(yīng)鏈中的企業(yè)地位天生存在著不對等，表現(xiàn)在產(chǎn)品定價(jià)權(quán)、貿(mào)易話語權(quán)、資源分配權(quán)、政策主導(dǎo)權(quán)等多個(gè)方面的差異，力量對比懸殊之下，企業(yè)在貿(mào)易和交易過程中逐漸在產(chǎn)品、價(jià)格、物流、倉儲、資金融通、市場份額等多個(gè)維度建立起以核心企業(yè)為中心的生態(tài)系統(tǒng)，這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)的特征是“強(qiáng)核心企業(yè)、弱上下游”。

源于信用不對稱

核心企業(yè)與上下游企業(yè)之間交易地位的不對等還體現(xiàn)在信用認(rèn)知上，企業(yè)所處的貿(mào)易地位是銀行等第三方金融機(jī)構(gòu)對其信用評價(jià)的重要因素，因此供應(yīng)鏈上各市場主體交易地位的不對等最終導(dǎo)致其信用的不對稱，信用不對稱是供應(yīng)鏈金融的資金源頭。核心企業(yè)擁有規(guī)模更大的業(yè)務(wù)規(guī)模，在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)核心地位，高信用在資金獲取上具備天然優(yōu)勢。此外，核心企業(yè)依靠自身對產(chǎn)業(yè)鏈的強(qiáng)把控力，可以“欺上占下”：擁有更多的預(yù)收賬款（對下游企業(yè)）和應(yīng)付賬款（對上游企業(yè)），較為充裕的現(xiàn)金流匯聚進(jìn)一步增強(qiáng)其信用等級，對于上下游企業(yè)來說最為現(xiàn)實(shí)的問題在于很難從金融機(jī)構(gòu)拿到足夠的低沉本融資。因此供應(yīng)鏈上往往表現(xiàn)為“強(qiáng)者愈強(qiáng)，弱者愈弱”，強(qiáng)弱對比之下，自然產(chǎn)生了上下游企業(yè)的融資需求和核心企業(yè)強(qiáng)化供應(yīng)鏈體系的需求。

源于利益不平衡

供應(yīng)鏈上地位的不對等、信用的不對稱，一方面帶來帶來的是上下游中小企業(yè)的融資之痛：融資難、融資貴、融資亂、融資險(xiǎn)。加上當(dāng)前多層次金融市場的不完善，使得上下游中小企業(yè)暴露于無主流金融機(jī)構(gòu)覆蓋的尷尬境地，中小企業(yè)融資也多是“富貴險(xiǎn)中求”，融資成本高企，且相應(yīng)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)散、亂，對中小企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營造成重大影響；另一方面帶來的是企業(yè)應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款的高企、賒銷期的延長，上下游企業(yè)資金流動性壓力是不可承受之重，供應(yīng)鏈上市場主體之間利益不平衡。

源于運(yùn)作不高效

提高供應(yīng)鏈運(yùn)作效率和管理能力的重要路徑，就是供應(yīng)鏈自身的融資能力，傳統(tǒng)的單個(gè)企業(yè)的不動產(chǎn)抵押融資、存貨融資、動產(chǎn)融資受制于個(gè)體信用等級、銀行信貸權(quán)限、抵質(zhì)押率等因素的限制，融資效率低、融資乘數(shù)小、融資模式單一、融資手續(xù)繁瑣，因此供應(yīng)鏈運(yùn)作效率低下；而供應(yīng)鏈金融依托核心企業(yè)信用的“1+N”、“1+M”、“M+1+N”的模式化、批量化、信用捆綁化、協(xié)同化大大提升了供應(yīng)鏈上核心企業(yè)和上下游企業(yè)的資金量、現(xiàn)金流、交易量、貿(mào)易活躍度。

供應(yīng)鏈金融：在管控“四流”基礎(chǔ)上的“去擔(dān)?；?/p>

目前業(yè)內(nèi)供應(yīng)鏈金融最基本的有三種模式：應(yīng)收賬款融資、未來提貨權(quán)融資、存貨融資。

現(xiàn)在各種供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新本質(zhì)上是在三種基本模式基礎(chǔ)上上的變種、包裝、升級，其實(shí)不是供應(yīng)鏈金融本質(zhì)的變化，而是應(yīng)用場景、管理工具、操作平臺的變化，創(chuàng)新的主要路徑總結(jié)下來有四個(gè)：

路徑一：線上化

傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式，如上文所述，即是以一個(gè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)為核心，多個(gè)上下游企業(yè)參與的“1+N”模式，由銀行主導(dǎo)，采用線下模式，銀行基于供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)“1”的信用支持為其上下游企業(yè)“N”提供融資服務(wù)。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的推進(jìn)，將此模式移植到線上，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)的開放、透明、信息傳播快的特點(diǎn)，將由銀行主導(dǎo)的傳統(tǒng)金融，變成全民參與的普惠金融。并通過技術(shù)手段對接供應(yīng)鏈的上下游及各參與方，其中包括核心企業(yè)、上下游中小企業(yè)、銀行等資金提供方、物流服務(wù)商等，將供應(yīng)鏈中的商流、物流、資金流、信息流在線化，實(shí)時(shí)掌握供應(yīng)鏈中企業(yè)經(jīng)營情況從而控制融資貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

路徑二：垂直化和細(xì)分化

由于每個(gè)產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈模式，盈利模式，資金需求的強(qiáng)弱、周期都是不同的，因此供應(yīng)鏈金融應(yīng)用于不同的行業(yè)必然催生出不同的行業(yè)特征，這將促使供應(yīng)鏈金融平臺向更垂直細(xì)分、更精準(zhǔn)、更專業(yè)的方向發(fā)展。

比如，以服裝行業(yè)為例，廠商門店多、供應(yīng)商多，產(chǎn)品更新快，去庫存需求強(qiáng)烈;融資主體散、資金需求短平快、安全性相對較差、收益較高;又以鋼貿(mào)行業(yè)為例，資金需求較大應(yīng)收賬款額度大，利潤低，年化收益率不高，安全性較高，因此，各供應(yīng)鏈金融參與主體需要根據(jù)不同行業(yè)、不同企業(yè)的具體需求來為其量身定做金融服務(wù)，提供更加靈活和個(gè)性化的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品。可以預(yù)見，各供應(yīng)鏈金融參與主體只有不斷深耕各自所經(jīng)營的一條或幾條產(chǎn)業(yè)鏈，在充分了解行業(yè)屬性和特征的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身的專業(yè)分析與研判能力，才能為各垂直細(xì)分供應(yīng)鏈上的企業(yè)提供個(gè)性化的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品服務(wù)。

路徑三：應(yīng)用大數(shù)據(jù)

未來大數(shù)據(jù)的應(yīng)用主要在于風(fēng)控體系的完善。從理論上來講，通過對供應(yīng)鏈體系內(nèi)“物流”、“商流”、“資金流”、“信息流”的有效監(jiān)控，建立一套完善的大數(shù)據(jù)風(fēng)控模型來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，這一套理論思路可行的，但是關(guān)于如何將數(shù)據(jù)模型與數(shù)據(jù)客觀規(guī)范的采集結(jié)合起來，現(xiàn)在仍然是各說各話，其最核心的獨(dú)立、客觀、公正、規(guī)范還處于完善和發(fā)展期。大數(shù)據(jù)在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的應(yīng)用更多的處于理論推演及初步嘗試過程中，離市場期待還有一定距離，但可以預(yù)見未來可能會改變行業(yè)業(yè)態(tài)。

路徑四：產(chǎn)融緊密結(jié)合

產(chǎn)融結(jié)合的程度是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體活躍程度評價(jià)的重要指標(biāo)，資本血液低成本、精準(zhǔn)的流向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)，才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。中國供應(yīng)鏈金融向平臺化趨勢發(fā)展和整合將是必然趨勢，由平臺模式搭建成一個(gè)產(chǎn)融結(jié)合的生態(tài)系統(tǒng)，促進(jìn)資本健康的流向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)，具體的運(yùn)營方式可以是通過供應(yīng)鏈金融平臺鏈接的商業(yè)生態(tài)、基于互聯(lián)網(wǎng)信息傳遞和數(shù)據(jù)支撐，創(chuàng)建金融生態(tài)體系，使得金融能真正服務(wù)于整個(gè)供應(yīng)鏈的各類主體并推動商業(yè)生態(tài)的發(fā)展。

供應(yīng)鏈金融本質(zhì)：管理“信用、杠桿、風(fēng)險(xiǎn)”

中小企業(yè)在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重要的作用，但由于其自身經(jīng)營特點(diǎn)和金融體系存在的問題，導(dǎo)致大多數(shù)中小企業(yè)融資困難。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整不斷深化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩，中小企業(yè)面臨訂單減少，成本增加等問題。為扭轉(zhuǎn)這一局面，其中一些企業(yè)選擇轉(zhuǎn)型或者優(yōu)化自身技術(shù)，但缺少資金的支持使其陷入兩難局面?；诖耍?yīng)鏈金融逐步發(fā)展起來。相較于傳統(tǒng)信貸，其關(guān)注點(diǎn)集中在整個(gè)供應(yīng)鏈，通過整合核心企業(yè)及其上下游的關(guān)系，將核心企業(yè)的信用優(yōu)勢貫穿供應(yīng)鏈，使鏈屬企業(yè)取得相應(yīng)的融資支持。

大數(shù)據(jù)時(shí)代的供應(yīng)鏈金融：信用管理是核心

供應(yīng)鏈金融作為一種創(chuàng)新型金融模式，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)信貸模式存在一定的異同。在對鏈屬企業(yè)進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)評估時(shí)，供應(yīng)鏈金融強(qiáng)調(diào)的是貿(mào)易背景及整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)營關(guān)系，其信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系與傳統(tǒng)方法有所區(qū)別。認(rèn)識供應(yīng)鏈金融自身風(fēng)險(xiǎn)并對其進(jìn)行合理控制對保障該業(yè)務(wù)的順利實(shí)施很有必要。

建立供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系應(yīng)關(guān)注以下三方面：

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核心企業(yè)及鏈屬企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理

供應(yīng)鏈金融交易過程涉及核心企業(yè)和鏈屬企業(yè)。鏈屬企業(yè)(融資企業(yè))是融資的主體，其企業(yè)發(fā)展、經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況及擔(dān)保情況等直接影響自身的還款能力。此外，核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中地位重要，其經(jīng)營狀況出現(xiàn)問題將直接影響整個(gè)供應(yīng)鏈的正常運(yùn)營;同時(shí)，核心企業(yè)在所處行業(yè)中的地位及競爭情況對供應(yīng)鏈的發(fā)展也會產(chǎn)生重大影響。因此，應(yīng)對核心企業(yè)進(jìn)行評價(jià)，防止核心企業(yè)所在行業(yè)或生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)問題導(dǎo)致貸款償還困難。

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供應(yīng)鏈運(yùn)營狀況評價(jià)

供應(yīng)鏈金融是基于中小企業(yè)和核心企業(yè)的交易行為進(jìn)行授信的，因此二者合作時(shí)間、合作次數(shù)、穩(wěn)定度及滿意度都將影響銀行對貸款安全性的判斷，二者在歷史交易活動中的違約情況也是銀行需要參考的;此外，供應(yīng)鏈金融中涉及第三方物流公司，質(zhì)押貨物的保管與監(jiān)管都是由其負(fù)責(zé)的，同時(shí)物流公司具備良好的信息平臺可以幫助銀行更好地掌握物流情況，物流公司對供應(yīng)鏈的正常運(yùn)營有重要影響，因此應(yīng)對其進(jìn)行相應(yīng)評價(jià)。

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交易資產(chǎn)質(zhì)量評估

相比于傳統(tǒng)信用評級，供應(yīng)鏈金融的信用評級是一種動態(tài)的評價(jià)方式，其關(guān)注于核心企業(yè)和鏈屬企業(yè)的貿(mào)易背景，貿(mào)易活動是否真實(shí)、貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)是否可控直接影響債務(wù)人的信貸決策。同時(shí)，供應(yīng)鏈金融中由交易形成的資產(chǎn)是融資企業(yè)的第一還款來源，作為第一還款來源的應(yīng)收賬款、存貨等的質(zhì)量直接關(guān)系到貸款的安全，因此應(yīng)在信用風(fēng)險(xiǎn)管理中加以關(guān)注。

風(fēng)控：金風(fēng)未動蟬先覺，市場無常死不知

在服務(wù)實(shí)體、鼓勵(lì)創(chuàng)新、產(chǎn)融結(jié)合的大背景下，供應(yīng)鏈金融早已不是銀行的專屬，市場上各路豪杰紛紛搶灘供應(yīng)鏈金融，除商業(yè)銀行之外還有保理公司、財(cái)務(wù)公司、電商平臺、自金融企業(yè)等等，不乏熱烈如火者、迅疾如風(fēng)者、柔韌如水者，雖然還很難判定這是藍(lán)海還是紅海，但已然形成供應(yīng)鏈金融的多元化競爭局面，路漫漫其修遠(yuǎn)兮，我們該往何方求索?

1.優(yōu)勢互補(bǔ)，和合共生

2.創(chuàng)新求變，守正用奇

路徑一：沿著優(yōu)質(zhì)“大買方”、“大賣方”開發(fā)客戶

路徑二：沿著優(yōu)質(zhì)的“大行業(yè)”開發(fā)市場

路徑三：沿著企業(yè)交易習(xí)慣開發(fā)產(chǎn)品

供應(yīng)鏈金融是商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的重要領(lǐng)域，是銀行對公業(yè)務(wù)的重要產(chǎn)品，是服務(wù)企業(yè)客戶的重要模式，其價(jià)值和意義非凡，宏觀上，可以推動產(chǎn)業(yè)鏈升級，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì);中觀上，可以推動金融創(chuàng)新，促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合;微觀上，可以推動銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型，夯實(shí)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。莫為時(shí)勢遮望眼，要尊重規(guī)律和常識，風(fēng)物長宜放眼量，要不斷地創(chuàng)新求變，探索供應(yīng)鏈金融更多的新模式、新市場、新領(lǐng)域。

結(jié) 語供應(yīng)鏈金融將會是未來授信的標(biāo)桿

供應(yīng)鏈金融模式相當(dāng)于是一座天平，天平的底座是風(fēng)險(xiǎn)控制，因?yàn)楣?yīng)鏈金融的本質(zhì)就是信用與風(fēng)險(xiǎn)控制，脫離了這個(gè)最基本的常識所有的金融模式都不存在；天平的兩端，一端是資金、一端是資產(chǎn)；天平的梁，就是信息，融資鏈條中的任何一個(gè)融資主體、參與者、環(huán)節(jié)、要素的信息缺失，就會產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

供應(yīng)鏈金融將會是未來授信的標(biāo)桿，連接起更多的核心企業(yè)、串聯(lián)起更多的中小銀行、打通國內(nèi)國外、上游下游、生產(chǎn)商貿(mào),通過智能供應(yīng)鏈金融服務(wù)，解決廣大的供應(yīng)鏈上中小企業(yè)融資難、融資貴、融資慢問題，從而更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),踐行數(shù)字普惠。

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